修正后的SEC注册声明显示，Airbnb（ABNB）打算通过出售IPO发行A类股票筹集24.4亿美元。

总部位于加利福尼亚州旧金山的Airbnb成立的初衷是在全球范围内开发一个介于酒店主人和消费者客人之间的双边市场，提供临时住宿和相关服务。

管理团队由联合创始人，首席执行官兼社区负责人Brian Chesky领导，Brian Chesky先前获得了罗德岛设计学院的工业设计学学士学位。

该网站在全球范围内汇总供需情况，为主机支持平台提供定价工具，计划功能，保险范围和付款便利服务。

Airbnb已从包括红杉资本，创始人基金，银湖，第六街，DST Global，Greystar Real Estate和Accel在内的投资者那里获得了至少39.8亿美元的资金。

该公司需要在全球寻求更多的人入新主机托管平台，因为它们是其平台的核心内容供应商。

散客或主持人通过口碑和网络媒体了解公司。该公司90%的访问者来自有机搜索引擎流量或直接访问，因此Airbnb已被证明善于避免与付费在线营销相关的高昂和不断增加的收购成本。

由于收入波动，销售和营销费用占总收入的百分比一直在下降。

在最近的报告期内，由于Covid-19流感大流行导致收入下降，销售和营销效率率（定义为每一美元的销售和营销支出可增加多少美元的新收入）转为负值（2.2倍）。

根据IBISWorld的2020年市场研究报告，从2015年到2020年，全球酒店及度假住宿市场估计增长了0.8％。

随着全球经济对Covid-19病毒的持续，酒店和度假村业已经萎缩。

然而，随着新兴经济体改善旅游基础设施，旅游业继续将投资转向新兴经济体。

此外，随着世界开始通过改善治疗、群体免疫和疫苗来克服Covid-19大流行的负面影响，被压抑的旅游需求可能会重新出现，这可能最快将在2021年证明该行业的增长。

主要竞争者或其他行业参与者包括：

OTA（在线旅行社）：Booking.com、Priceline.com、Agoda.com、Expedia集团

、Trip.com、美团点评、互联网搜索引擎、连锁酒店、面向活动的在线平台

Airbnb的最新财务业绩可总结如下：

由于Covid-19大流行的影响，营业收入缩水，毛利润和毛利率下降，经营亏损增加，现金周转用于经营活动

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果：

资料来源：公司注册声明

截至2020年9月30日，Airbnb拥有45亿美元的现金和69亿美元的总负债。

截至2020年9月30日的12个月内，自由现金流为负（6.87亿美元）。

ABNB计划出售5000万股A类股票，出售股东将以每股47.00美元的中点价格出售190万股，总收益约为24.4亿美元，其中不包括出售常规承销商的期权。

股票分为四类：

A类普通股：公众投资者，每股一票

B类普通股：联合创始人和一些现有投资者，每股20票

C类普通股：尚未发行，如有，可能为战略投资者持有

H类普通股：Airbnb托管捐赠实体的股票，无投票权。该公司以920万股H股为捐赠基金提供资金，联合创始人切斯基承诺每年向该机构提供1亿美元的资金，以使该平台上的主机受益。

假设在拟定价格区间的中点成功IPO，公司IPO时的企业价值约为253亿美元。

如果不包括承销商期权和私募股权或限制性股票（如有）的影响，流通股与流通股的比率约为8.7%。

我们目前打算将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括营运资金，运营支出和资本支出。尽管目前我们没有任何重大收购或投资的协议或承诺，但我们也可以将部分净收益用于收购，投资于业务，产品，产品和技术。

我们打算利用从此次发行中获得的部分净收益，来满足与本次发行相关的未偿还RSU的结算相关的预期税款预扣和汇款义务（基于5650万未偿还的RSU）。截至2020年11月25日，基于服务的归属条件已得到满足...

首次公开募股的承销商是联席牵头摩根士丹利和高盛，以及众多其他主要投资银行公司。

评论

Airbnb在成立大约12年后才开始寻求公共投资，这对一家初创企业来说，保持私有化的时间比平常要长。

该公司的财务状况显示，受Covid-19大流行的负面影响导致消费者在2020年减少了旅行，业务受波及。尽管在短期内，该行业由于大流行而出现萎缩。但以点对点市场来颠覆传统酒店业的市场机会是巨大的

公司销售和营销费用占总收入的百分比继续下降，但随着收入的下降，公司的销售和营销效率已经下降到负值。

摩根士丹利（Morgan Stanley）是联席主承销商之一，在过去的12个月中，由该公司牵头的IPO产生的平均回报率为68.7％。另一位牵头高盛公司的IPO回报率为71.4％。这些是该期间所有主要承销商的顶级业绩。

作为基于可比性的估值，Airbnb管理层要求IPO投资者支付7倍的企业价值/收入倍数。该公司的历史估值轨迹表明目前估值受新冠肺炎影响基本是打7-8折（2017年10亿美元F轮融资估值是310亿美元，2020年3月Airbnb内部给出的估值为260亿美元，2020年4月以180亿美元的估值完成10亿美的债务融资。）

对于本质上是“轻资产”软件公司的公司，这种倍数是合理的。

全球共识之一是Covid-19大流行的影响将是暂时的；但在西方国家会持续多久还不确定？但随着英国率先批准使用疫苗后，相信2021年大流行的不确定性有所缓解。

Airbnb拥有可观的前景，对比中国国内在线平台的迅猛发展Airbnb空间巨大，Airbnb后期可以从现有酒店运营商那里获得更多的市场份额，而且暂时性的收入下降意味着IPO投资者可能会以折扣价格介入。IPO适合买入。

预计IPO定价日期：2020年12月9日

出处：见配图水印