这几天有两只股票均创下新高，市值纷纷突破了800亿美元，一家是远在美国的特斯拉，而另一家，是我们中国的美团。

美团CEO王兴曾说过：2019可能会是过去10年最差的一年，但却是未来10年最好的一年。

但其实对于美团来说，2019年是过去10年最好的一年。因为从二季度美团实现了整体盈利，美团的股价再也没有刹过车，整个2019年 美团点评上涨了 132%。

今天盘中， 美团点评股价涨破110港元，续创新高，市值 6424亿港元，折合826亿美元，不仅稳坐中国互联网公司市值第三的宝座，还把后面的京东百度拼多多甩开了一个身位。

美团从2010年拿到天使投资，到2017年10月完成40亿美元融资、投后估值300亿美元，“不想上市”、“想上立即就能上”一直是王兴的招牌式言论。

曾有人说美团比乐视还危险，王兴比贾跃亭更会忽悠。理由是美团涉足的业务要么烧钱更疯狂、要么对手更强、要么面临的竞争更加你死我活。在外卖领域要对抗饿了么，酒旅领域单挑携程系，网约车死磕滴滴，收购摩拜又趟了共享单车这条深不见底的河。

摊子铺的太大，亏损过多，美团没法被合理估值。数据显示，美团2015年、2016年和2017年，分别亏损105亿元、58亿元及190亿元。2018年经调整亏损85亿元。

正因如此，王兴一直没有选择踏出上市这一步。回想2018年上市，美团依然在招股书中坦言，“我们自成立起就产生亏损，未来我们可能会继续产生较大亏损。”

但仅仅一年以后，美团就神奇的扭亏为盈了。19Q2，美团经调整净利润15亿元，首次实现整体盈利。第三季度，经调整净利润19亿元，连续两个季度盈利。

所以美团是如何盈利的？

美团总共有三大板块：餐饮外卖、到店及酒旅、新业务及其它。

分类来看，餐饮外卖的销售成本占收入的比例由去年同期的83%降至80%，这一项主要有配送团队支出，可见美团的配送规模效应和技术调度确实起到了作用；

到店及酒旅的销售成本占收入的比例由去年的9.4%升至11.4%，财报给出的原因是物业厂房设备折旧和带宽增加所致，另一方面流量支出增加，这其实也就意味着美团在该业务方面获取流量的成本提高了。

最大的看点在于新业务及其它，去年Q3这一业务暴亏13个亿，原因很明显，共享单车和网约车。今年Q3，新业务及其它的销售成本为46.65亿，收入为57.36亿，销售成本占比收入81.33%，暴降56%，也就是说新业务及其它开始产生毛利润了。仅此一项就拉低了销售成本的比例。可见之前共享单车、网约车这些新业务有多拖累美团的财报。

这一成本如何降下来的？从绝对值看，销售成本的变化并不大，并且还降了1个亿，但收入大幅增加了。该项指标包括共享单车、网约车、B2B供应链、小额贷款、生鲜、餐饮系统等业务，按照财报显示，这一项的收入增长主要源于B2B供应链和小额贷款，也就是说收入增长主要靠两项，其他几项要么收入和成本比例稳定，要么成本下降。

从行业来看，餐饮系统的毛利基本稳定，那就只剩下其它三项，以小象生鲜为代表的生鲜板块，美团已经明显放慢速度，这部分销售成本只减不增，网约车目前确立了聚合模式，成本基本也得到控制。最大的变化应该是共享单车，财报中这一项包含在物业、厂房设备折旧中，去年Q3这一数据为13.43亿，今年Q3降至6.94亿，几近腰斩，为美团的整体销售成本占比下降做出了巨大贡献。

共享单车的成本下降财报中也明确做了说明，一方面，摩拜单车的折旧大部分到期，摊销成本下降；另一方面，美团重整单车供应链，降低制造成本，拉长折旧摊销周期，一降一拉，每季的销售成本自然下降。另外，据传整体新车投放量可能也不及原有规模。

此番操作以后，美团的毛利 大大提高。但这还不够，在费用端，同样严控。比如占比最大的销售及营销开支，占总收入比例由去年Q3的24%降至20%，研发支出由10.5%降至7.8%，一般行政开支从6.9%降至3.8%，三大费用占比全线下降。

与此同时，投资的收益也转好，去年Q3这一项以支出的方式亏损了3.41亿，今年则赚了1. 64亿。而在净利润方面，更是变化巨大，去年Q3中，经营利润还要减去 798亿元的优先股财务费用，而今年这一项消失。近这两项，美团今年Q3就少计算800多亿的费用，因此，也就不难理解为何去年Q3还净亏损830多亿，今年Q3的净利润突然变成了正的13亿了吧。

好了，美团就分析到这里，今天还有一下几个热点：

1. 华兰生物公布业绩预告后股价闪崩

华兰生物在午盘期间发布了2019年全年的业绩预告，数据显示全年业绩同比上年同期增长10%-20%，盈利12.5亿元 - 13.7亿元。根据业绩预告及三季报推算，Q4净利润为2.86亿元-4.06亿元，同比增长-25%至7%。业绩预告发布后， 华兰生物大跌超过7%。

对于这只股票，球友们给出自己的建议，球友@投资加生活认为：

不建议买入，一直跟踪，但理解有限，抛砖引玉。华兰的血制品业绩下降主要是因为浆站供应不足，未来大概率国家会把这些战略物资掌握在国有企业手中，未来长期华兰的浆站估计跟不上增长需求，这是今天大跌的长期原因。关于疫苗以及血制品行业，我个人建议 关注国有企业，民营企业经营将非常困难。

球友@舍得乐认为：

华兰是我的第二重仓股，2019年收益有她的重要贡献。目前华兰估值并不贵。放眼长远，华兰前景美妙，管理层靠谱，血液制品将稳健增长，而疫苗将高速增长，单抗也值得期待。兜里没钱了，否则今天会加仓。如果跌破30，我将搬砖买入。料外资也会趁火打劫。市场的目光总是很短浅，因为一个季度甚至一个月的业绩波动而大惊小怪，但这也是真价投获取超额收益的源泉。

2.中国最赚钱高铁上市，顶格申购100%中签

一、三、九、四十，京沪高铁有这些数据，值得大家 关注！

一；京沪高铁是A股历史上首只发行市盈率为23.39倍的股票，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。

三、九；京沪高铁募资306亿，是近十年来募资额前三的IPO项目；在A股历史上募资额度排第九。

四十；京沪高铁上市后市值为2396亿元，市值在目前A股市场排名前40名

对于是否打新京沪高铁，球友@只需要五次认为：京沪高铁作为连接我国最大两个城市的高铁铁路，其价值不言而喻。并且从财务数据表现来看也是十分亮眼。说它是奔跑着的印钞机绝对不为过。

经营稳健、现金流充裕、有比较不错的分红派息潜力。这样的公司怎能错过？肯定申购。

3.石油股爆发， 中国石油大涨5%

今日两市低开，两桶油罕见大涨， 中国石油一度涨逾5%，中国石化涨近2%；石油股中曼石油、贝肯能源、通源石油、泰山石油等多股涨停；

国内期货市场方面，上期所原油期货主力合约触及涨停，涨幅5.98%，最高报517.5元/桶。沪金、沪银涨幅分别达到2. 79%和2.17%。

关于石油股行情能否持续，球友@阳光灿烂2019认为：短期内看好，但是中长期谨慎看待。美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响，是油价短期会否持续上涨的重要因素，但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。

但是需要 关注的是，目前尚不能排除伊朗方面通过对中东邻国诉诸武力方式来实施报复，考虑到整个中东地区原油产量为2 795万桶，占全球产量的28%，一旦发生武装冲突，短期将对油价造成巨大冲击。短期内原油还是易涨难跌”。

好公司长期慢牛，老实人四季如春。回顾这一年，你投资的收益如何？明年又有什么投资计划？来参加雪球#2019投资总结#有奖征文活动吧！