上周，商务部新闻发言人高峰表示，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13—15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。1月13日，刘鹤率团正式赴美，与美方签署第一阶段经贸协议。

人民币飙升，黄金下挫

在中美第一阶段经贸协议签署前夕，美国财政部1月13日（当地时间）公布半年度汇率政策报告，取消了对中国“汇率操纵国”的认定。人民币汇率市场受到明显提振，1月14日，在岸人民币对美元汇率高开190点升破6.88元，盘中又斩获6.87元关口。人民币上涨趋势基本形成，人民币资产也受到外资追捧。

在中美全面经济对话中方牵头人刘鹤率团赴美的当日，中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价调升88个基点，报6.9263。当日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双大涨，其中，在岸人民币对美元收报6.8942元，较上一交易日涨348点，创2019年8月1日以来新高。从2019年12月3日起，市场传出中美有有望初步达成第一阶段经贸协议后，人民币对美元汇率就开启了一路飙升模式。从2019年12月3日这一天开始的28个交易日内，人民币汇率从最低点7.0733，一路攀升，到1月13日最高点达到6.8856，一度飙升1877个基点。

据《华尔街日报》报道，中美第一阶段经贸协议签署仪式将于周三（15日）上午11时在白宫举行。包括美国主要贸易团体代表在内的约200人将出席签署仪式。

受此影响，现货黄金1月14日继续下挫，美市盘中最低下探至1535.63美元/盎司，金价延续了1月13日的短线振荡走势，开盘后下跌，触及日内低位后反弹，已跌至1550美元/盎司关口下方。白银也续跌，最低下探至17.64美元，运行在18美元关口下方。美元继续反弹，美元指数最高上探至97.58，继续运行在97关口上方。COMEX 2月黄金期货收跌0.4%，报1544.60美元/盎司，创最近约两周收盘新低。

原油止跌，东京橡胶期货大涨

中美是全球石油消费大国，原油市场投资人也在密切关注中美即将签署的第一阶段经贸协议，并且预期美国石油库存下滑，本周二油价在跌势中企稳。不过，中东紧张局势的消退抑制了油价上涨。

今日凌晨，截至记者发稿，布伦特原油期货小幅上涨至64.43美元/桶，WTI原油期货也小幅上涨至58.25美元/桶。而上周，这两个指标原油分别下跌5%和6%左右。

“连续四天密集抛售过后，油价温和反弹。”经纪商OANDA的分析师Edward Moya表示，原因在于中美即将签署第一阶段经贸协议引发的乐观情绪，以及美国和伊朗间的冲突转淡。“在卖盘消化完毕之后，油价暂时反弹，投资人正等待贸易方面接下来的形势发展，同时也观望即将展开的财报季。

中美即将签署第一阶段经贸协议，这是双方化解争端的重大一步，不过CMC Markets首席市场分析师Michael McCarthy表示，由于交易商大多已经消化了对中美签署第一阶段贸易协议的预期，油价下行风险更大。

得益于对中美即将签署第一阶段经贸协议的乐观情绪，1月14日，东京商品交易所（TOCOM）橡胶期货大涨逾3%。TOCOM交投最活跃的6月橡胶期货收高6.4日元，结算价报每公斤207.8日元。

当日，沪胶却小幅下跌，主力2005合约下跌30元或0.23%，报收于13250元/吨，夜盘继续小幅下行，报收13235元/吨。上期能源的20号胶2004合约下跌60元至11045元/吨，夜盘收盘跌0.77%，收于11005元/吨。

决定豆粕价格涨跌的主要因素有三

不管中美第一阶段经贸协议具体文本如何，此前，中美经贸谈判成员、中农办副主任、农业部副部长韩俊表示，玉米、小麦、大米三大主粮进口配额不会调整，“这是全球配额。我们不会为了一个国家调整”。按照韩俊在国新办发布会上披露的信息，中国除了扩大从美国进口大豆，还将扩大进口猪肉、禽肉等“当前稳定国内市场急需的产品”。

中国海关总署1月14日发布的数据显示，2019年12月份我国进口大豆954.3万吨，较2018年同期的572.3万吨增加382万吨，增幅高达66.69%。2019年1—12月份我国总计进口大豆8851.1万吨，较2018年的8803.7万吨增加47.4万吨，增幅为0.5%。与此同时，2019年12月份我国进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）90.4万吨，较2018年同期的74.2万吨增加16.2万吨，增幅为21.83%。2019年1—12月份我国总计进口食用植物油953.3万吨，较2018年的629万吨增加324.3万吨，增幅高达51.56%。

受中美贸易形势缓和影响，加上需求不旺，大连豆粕期货主力2005合约期价自2019年10月23日高点2957元/吨下行以来，累计跌幅已有300元/吨。

从公布的数据看，中国减少了美豆进口，但国内大豆供应仍十分充足。2019年，市场最担心的问题是“减少美豆进口将会导致国内大豆供应不足”，而最终的结果是我国大豆年进口量不减反增。

特别值得市场关注的是，2019年12月份我国进口大豆954.3万吨，较2019年11月份的827.8万吨增加126.5万吨，增幅为15.25%。这有可能是2019年10月下旬以来大连豆粕及相关产品价格下行的主要原因。有业内人士认为，2019年年底的大豆进口主要由大型国营企业与跨国粮油集团来完成的，而其最擅长在期货盘面对所采购的大豆进行保值。

2019年12月份我国进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）90.4万吨，较2019年11月份的105.9万吨减少155.5万吨，减幅为14.64%。不过，2019年全年我国进口食用植物油953.3万吨，较2018年的629万吨增加324.3万吨。

业内人士认为，2019年我国食用植物油进口数量之所以增加，主要是年内一定时间段，国内油厂出现了原料供应不足的现象，加上非洲猪瘟疫情导致豆粕需求不振，部分油厂开机率降低，一些机构认为进口或囤积食用植物油肯定可以挣大钱，部分贸易商、进口商等增加了食用植物油进口。预计未来随着大豆进口量的增加和渠道的顺畅，油厂开机率会提升，豆粕与豆油产量将不断增加，2020年春节过后油脂价格如何演绎值得关注。

豆粕期价不足仨月下跌300点，当前价位是否可以抄底？豆粕贸易商王浩认为，决定豆粕价格未来涨跌的主要因素有三个：一是中美第一阶段经贸协议的签署及具体细则如何；二是2019年年底已经进口及春节后预计将要大量进口的大豆成本是高是低；三是非洲猪瘟疫情是否已经成为过去式，重要的是生猪存栏量恢复是好是坏。

另外，猪肉、牛肉进口数量值得重视。据统计，2019年我国肉类产品进口出现了较快增长，全年进口猪肉210.8万吨，增加75%；进口牛肉165.9万吨，增加59.7%。

此外，国产玉米大豆收购量增加。据国家粮食和物资储备局统计，截至2020年1月5日，主产区秋粮累计收购10775万吨，同比减少550万吨。分品种看，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米4611万吨，同比增加69万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆230万吨，同比增加32万吨。