2月4日A股三大股指集体反弹，值得注意的是，近两个交易日北上资金持续大手笔抄底A股。本栏认为，外资敢于逆势抄底的根本原因在于A股安全边际很高，不具备持续大幅下跌的基础，优质公司终将回补跌幅，继续走出慢牛行情。

北上资金指的是通过沪港通或者深港通渠道买入沪深A股的资金，这些资金主要是香港投资者的资金以及其他国家和地区的投资者在香港股市开立证券账户，然后通过香港股市买入沪深A股的资金。因此，北上资金都是持有非人民币的投资者买入A股的资金，投资者可以理解为以外资为主。

对于外资而言，重点抄底的是那些没有在香港上市而仅在A股上市的绩优股票。例如港股中国医疗集团近期曾出现超过30倍的涨幅，而A股的医药类企业由于受到涨停板的限制，涨幅并不是很大，那么投资者就有理由认为，北上资金可能在不断买入医药股。因为在外资的眼中，A股的医药股已经成为了价值洼地。

除了医药股之外，A股还有很多好公司受到外资的青睐，外资认为短期的利空终有一天会过去，那么他们看好的这些优质蓝筹股，终将会回归到正确的价值轨道上。现在趁着其他投资者的恐慌，逢低买入廉价的筹码，就是一件很划算的投资，而且安全边际会很高。股神巴菲特就喜欢在股价下跌的过程中不断抄底买入好股票，而且越跌越买，越买越多，咱们A股的投资者也应该加以学习。

实际上，A股的蓝筹股估值水平相比全球其他资本市场而言，本身就处于价值洼地。在遭遇突发利空之后，蓝筹股的安全边际进一步放大，甚至有些被认为是平常难遇的“黄金坑”，在此情形之下，外资才会出现连续两个交易日逆势大笔买入的情形。

此外，管理层已经明确表态要呵护股市，这也使得股市非理性下跌的概率变得很低很低，从实际行动看，不仅资金面非常宽松，而且长期资金也并没有抛弃A股。2月4日股市的集体反弹就说明，投资者的恐慌情绪有所缓解，随着时间的推移，市场上的非理性情绪会进一步降低。

当然，本栏还要强调，现在的股市，已经受到了短期利空的冲击，底部的构筑也不会是一蹴而就的，市场可能还会经受震荡，毕竟只有让持股不坚定的投资者大多数卖出股票之后，才能完成底部的筹码交换，这样才能形成新的大级别上涨走势，这一过程可能还需要一定的时间和空间，但逢低买入优质蓝筹股的思路是可取的，毕竟大资金已经作出了表率。

本栏建议投资者，面对突发利空之下大盘的非理性下跌，不应跟风盲目恐慌，而是应该择机优化持股结构。如果持有绩优蓝筹股，则不应该被短期的波动所困扰，毕竟在中小投资者低位恐慌性卖出股票的时候，外资有可能在挑选质优价廉的蓝筹股。

北京商报评论员 周科竞