作者：龚进辉

日前，针对普思投资董事长王思聪被列为被执行人、限制高消费，普思投资发布声明为王思聪辩解，并称“不能因为一个项目的得失而全盘否定，谁都不能保证所有投资百分之百成功”。

这话没毛病，任何投资机构或投资人，眼光再独到、犀利也难免看走眼，谁也无法保证所有投资项目只赚不赔。比如，徐小平治下的真格基金参与了诸多初创企业的天使轮投资，有成功也有失败，其中泡否科技马佳佳和野兽骑行李刚便是两个典型的负面教材。

众所周知，马佳佳是创投圈争议十足的话题女王，她在万科演讲中高喊“90后的世界你们不懂”和“90后不买房”后，引起大众关注，随之而来的还有各种扒皮：泡否情趣店不到一年就关门大吉，线上马佳佳商城也一直生意惨淡。一时之间，马佳佳成为创投圈中人人口诛笔伐的PPT女神经，沦为人人喊打的loser。

“我投了马佳佳，当时她公司估值六千万人民币，我给30万人民币，拿了一个点。我根本没有问她到底卖什么东西，但我还是坚持投她，我告诉大家我投她了，而且我一直很骄傲。”徐小平曾自曝。他眼中的骄傲指的是马佳佳大胆营销的精神。

徐小平直言，中国人有一个非常大的思想误区，就是从心底还相信“好酒不怕巷子深”。其实，这种观念早就不合时宜，现在是一个什么都过剩的年代，营销是每家公司和每个创业者所要面对的首要问题，而马佳佳恰恰是这方面的急先锋。“马佳佳最起码有别人对她的指责，你看你什么都没有。我问大家，你什么都有，为什么你不出名？”

他这番话有一定道理，马佳佳敢于营销值得肯定，但一个扎心的事实是，马佳佳过于重视营销而轻视产品的打磨和商业模式的梳理，忽视修炼内功，才会导致泡否迅速凉凉。换言之，马佳佳过于高估了自身长处对创业成功概率的影响，用得好可以加分，用不好（营销用力过猛）反而会减分。

从结果导向来看，尽管徐小平在马佳佳身上砸的钱并不多，但这次投资失败了就是失败了，这点毋庸置疑。

提到李刚，有人会想到风靡一时的快按钮，也有人会想到非常好骑但最终卖身滴滴的小蓝单车。其实，小蓝单车是由李刚第二次创业项目野兽骑行孵化而来，而徐小平正是野兽骑行的天使投资人。

2015年3月，主打骑行运动的野兽骑行App正式上线，公司成立初期便获得徐小平百万美元天使投资。李刚透露，徐小平看重的是野兽骑行团队做“巨头挑战者”的勇气和对骑行的热爱。

巨头挑战者指的是快按钮与360智键、小米缠斗，成功笑到最后，收编360智键团队并合作推出智能快键，市场份额大幅领先。至于热爱骑行，李刚是骑行狂热爱好者，曾骑行环过台湾岛和海南岛。由于快按钮期间极大的工作强度和竞争压力，让李刚和他的合伙人一年时间胖了几十斤，所以再次创业自然想到了骑行。

关于小蓝单车的败局，我就不赘述。其实，如果李刚安分地做好智能自行车和骑行社区，是可以让野兽骑行活得很滋润，因为长期来看共享单车对高端自行车的销售影响有限，冲击没有想象中那么大。但残酷的现实中没有如果，小蓝单车一败涂地，直接拖累了野兽骑行，不得不接受失败的命运降临，而徐小平一开始砸的百万美元也彻底打水漂。

事实上，徐小平在马佳佳、李刚身上看走眼很正常，但还没到让他耿耿于怀、肠子都悔青的地步，真正让他感到无比遗憾的是自己最失败的三次投资经历。去年11月底，徐小平做客“王峰十问”，罕见披露在投资上犯下最严重的三个错误。

第一次是柔宇科技。当时其A轮融资估值3000万美元，与真格基金只投初创企业天使轮的理念相冲突，所以没有投资。如今，柔宇科技已成长为估值50多亿美元的超级独角兽，这个典型的认知错误价值好几亿美元。

第二次是VIPKID。VIPKID创始人米雯娟在找天使投资时，第一个找的就是徐小平，由于没有认真了解米雯娟的工作背景和能力，导致错过投资VIPKID的最佳时机，成为他的心头之痛。幸运的是，由于米雯娟对徐小平不离不弃的认同，真格基金在VIPKID以1亿美元估值融资时投了100万美元。

第三次是小红书。当时，徐小平与小红书创始人毛文超一见面就开出300万美元的估值，后来谈到500万美元，这与毛文超心理预期的800万美元估值有一定差距，后来另一个投资机构给他更高的offer，而真格基金因为估值问题在小红书天使轮只投了很少几个点。此后，飞速发展的小红书喜提N轮融资，让徐小平懊悔不已。

在徐小平看来，一个投资机构的成败，不在于它投错了什么，而在于错过了什么。天使投资的平均额度通常在500万元至1000万元，投错一个项目，也不过损失区区一两百万美元。但如果错过一个好项目，就会错过几亿甚至几十亿美元的回报。

“投资人的天性就是要投到更多更好的项目，尽量不要错过那些巨大回报的项目。”他说道。相比之下，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏则看得比较开，这位投资大佬认为错过永远让人遗憾，是特别伤心的事，但也应明白，错过是投资生活的一部分。“从某种意义上讲，投资最有意思的地方是，你永远会有很多错过。”

沈南鹏曾错过今日头条A轮融资，直到9个月后才参与今日头条B轮融资，没有让遗憾继续下去。其实，在投资今日头条一役上，沈南鹏并不算最遗憾的，徐小平才叫真正的遗憾。他曾直言，真格基金错过今日头条天使轮投资是永远的遗憾。

在我看来，强如徐小平、沈南鹏这种顶级投资人，投错项目、错过项目也再正常不过，因为人总会犯错，创投行业没有绝对的常胜将军。同时，这些遗憾或错误并不影响他们牢固的江湖地位，以及各自投资机构的整体回报率。也许投中一两个好项目，获得非常可观的回报，就能覆盖在N个项目上的损失。

因此，对于投资这件事，不仅投资人要心态放平，吃瓜群众也应理性看待，不能因一时得失而轻易评判某投资人或投资机构在行或不在行。要知道，徐小平有看走眼的时候，王思聪也有赚得盆满钵满的时候，不妨把时间拉长，以同一标准来审视他们各自整体战绩。

当然，我也明白，王思聪之所以成为舆论焦点，投资熊猫TV失利只是表象，归根结底是他风光暗淡后不得不为过去因炫富、怼人等种种争议行为而买单，为各路看客热议提供充足的发挥余地。其实，他们不是真的关心普思投资具体业绩如何，而是以看热闹的心态来评头论足。

中国创投市场潜力巨大，既容得下徐小平的真格基金，也能供王思聪的普思投资发挥所长。广阔天地，二者均大有可为，时间终会证明一切。同时，我呼吁舆论不要对王思聪投资得失过于苛刻，一失利就嘲讽并不可取，而应尽量宽容点，因为谁都有可能在投资上犯错，从不失手的高手压根就不存在。