葵花药业集团股份有限公司（葵花药业，002737）发布的2022年三季报显示，报告期内，葵花药业营收与净利润双双增长。2022年前三季度，公司营业总收入32.29亿元，同比上升7.11%，归母净利润5.09亿元，同比上升27.05%。

  　　 　　图1：2016-2022年葵花药业核心经营数据

　　一、“小葵花”儿童药具有行业领先优势

　　葵花药业产品“小葵花”儿童药及“葵花”成人药在市场上具有较高销售份额。目前，儿药产品涉及儿童呼吸系统用药、儿童消化系统用药、儿童补益系统用药、儿童罕见病用药、儿童健康领域。主要产品包括小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、金银花露、小儿氨酚烷胺颗粒、小儿肺热咳喘颗粒、芪斛楂颗粒等。

　　其中，小儿肺热咳喘口服液预计2021年的销售额为1.95亿元，增速超过30%，照此趋势，2022年有望突破2亿元。

　　本期，天地云图中药产业大数据平台从小儿肺热咳喘口服液涉及原料角度，浅析企业面临的中药原料成本压力情况。

　　二、小儿肺热咳喘口服液核心成分

  　　 　　表1：小儿肺热咳喘口服液核心成分

　　该药可清热解毒，宣肺化痰，用于热邪犯于肺卫所致发热、汗出、微恶风寒、咳嗽、痰黄，或兼喘息、口干而渴。

　　三、小儿肺热咳喘口服液核心成分涨跌

  　　 　　表2：小儿肺热咳喘口服液核心成分涨跌情况（单位：元/千克）

　　小儿肺热咳喘口服核心原料在2022年1月-2023年1月期间，上涨品种9个，占比81.8%，其中主要是抗疫类中药材；下跌品种2个，占比19.2%。

　　四、小儿肺热咳喘口服液原料行情点评

　　麻黄，内蒙古产地近期正常走货，产地即将结束加工，年关将至商家也陆续放假过年，产地物流已停运。现产地全草价格在12.5元（千克价，下同），切好的饮片货价格在16.5元，麻黄根统货价格在16元。

　　苦杏仁，前期在需求拉动下，行情上涨，近几日持货者出货意愿较强，但寻货商家减少，价格随之调整，现市场苦杏仁统货价格在30元上下。由于产地、市场整体库存偏大，大幅上涨动力不足。

　　石膏，市场库存空虚，前期市场货源成交量较大，近期商家购进量有所下降，行情也由升转稳，现一般货价格在5元左右，好货喊价在8元上下，后市值得留意。

　　甘草，市场前期紧张的库存逐渐得到补充，但由于需求量较大，市场货量仍不充裕，商家继续按需求计划采购，行情坚挺运行，现一般片价格在25-30元之间，后市多商看涨。

　　金银花，随着市场货源得到补充，加上需求企业采购告一段落，近期货源走销量下降，行情也回落转稳，现市场河北青花多喊价在240元上下，山东优质白花价格在210元，药厂货价在170元上下。

　　知母，随着行情逐步走高，产地上市量有所增加，但随着年关临近，货源走动减缓，价格暂时保持稳定，现长片交易价在28-32元之间。随着库存消耗，知母行情还有变化可能。

　　麦冬，产地行情有所回落，但市场货源量不大，价格较高又临近年底，经营商家较少从产地补货，近来市场行情坚挺向上，现四川一般货价格在90元左右，湖北山麦冬价格也出现上涨，目前商家喊价在72-75元。

　　五、综合评价

　　1、石膏、连翘等原料采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前小儿肺热咳喘口服液原料从供应量压力上看，主要来自石膏、连翘、甘草、板蓝根、金银花等；而从质量压力上看，主要来自于鱼腥草、麻黄、麦冬、苦杏仁等。

　　2、甘草后市可能进入上升通道  家种甘草主产于新疆、内蒙古、甘肃、宁夏部分地区，而进口甘草这两年因为受疫情影响来货不多。此次甘草行情上涨，一是因低价致生产连年调减；二是集采加持，需求增加，甘草销量上升；三是疫情持续，短期需求暴增，产地新货加工受阻，市场库存见底。2023年甘草整体行情预计进入上升通道，但由于国外甘草蕴藏量巨大，一旦高价刺激国外野生甘草进入国内，将抑制甘草价格继续上升的空间。

　　综上所述，2022年12月，抗疫中药材原料价格暴涨，涉及了小儿肺热咳喘口服液核心成分中的石膏、连翘、甘草、金银花等，如果葵花药业前期这些药材库存储备充足，公司或可出售原料保持利润大幅增长；如果库存不足，则此次采购将提高成本，从而影响公司利润。