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巨额融资不再，金融科技遇冷，但1000万美元以上的融资数量增长明显。

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数字会说话——印度正生活在风险资本和私募基金的黄金时代，数不清的机构们忙着撒钱，A轮融资的规模已经膨胀到了1亿美元，随着风投的转向，有行业在一夜之间跌入寒冬。

但作为操盘手的风险投资家们往往乐于藏在幕后。他们喜欢让自己的投资（不管是成功的还是失败的）来代替他们说话。每天都有大量的投资公告发布，但很难观察到风险投资者所遵循的模式和策略。

我们收集了2017年至2019年（至9月15日）这一时期内风险投资者投资的数据，一窥印度风投市场的趋势。数据来自于研究公司Zinnov和数据分析平台Tracxn。

以下是我们从数据中看到的几大趋势。

2019年：风投基金规模增加了一倍

有趣的是，在排名前50位的投资者中（按交易数量计算），风投参与1000万美元以上投资的数量，比去年增加了38%。这还仅仅是2019年的前9个月与2018年全年数据的比较。

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图注：图中包含了所有的投资，包括领投和参投。

在新投资者中，迄今为止投资力度最大的是纽约资产管理公司Falcon Edge Capital，该公司在2018年全年仅做出了一笔投资，而今年已经出手五次了。

除了对出行平台Ola和分类广告平台Quikr等独角兽公司的投资外，Falcon Edge的印度投资组合还包括金融科技（Mswipe）、AI和房地产。

B Capital Group是一家由波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)支持的基金公司，通常投资于处于早期扩张阶段（即B轮和C轮）的B2B公司。在B2B领域，他们投资了包装公司Bizongo和货运服务提供商BlackBuck。他们也是PoS服务提供商Mswipe的投资者。

总部位于中国的高瓴资本集团(Hillhouse Capital Group)在2018年之前几乎没有什么投资。但今年，它已经参与了五次投资，包括两轮大规模的融资——B2B电子商务平台Udaan（与Altimeter、腾讯等共投资5.85亿美元)，和信用卡管理平台Cred（1.2亿美元）。Cred是一家专注于金融科技领域的公司，为信用卡账单支付提供便利服务。

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最活跃投资者

红杉和Accel这样的风投巨头似乎在增长方面缺席了。这是因为，它们在印度一直很活跃，年交易增长率不可能达到三位数。

以下是2019年印度十大最活跃的投资者。

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过去三年，红杉资本和Accel一直都坐在前三的位置。但确实可以观察到，在2017年和2018年刻意放缓之后，且私募投资负责人Lee Fixel在2019年3月离职后，Tiger Global正在迅速“回归”。此外，SAIF的投资也明显放缓，从去年的第三位跌至今年的第七位。

巨额融资时代的衰落

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通常来说，规模5亿美元以上的融资是罕见的。自2017年以来，只有6家公司能够做到这一点，其中3家在2017年出现，在目前为止2019年只出现了一家公司。但在估值很高的独角兽IPO遇阻后，此类大型融资的数量及其规模都有所减少。

除了Udaan的5.85亿美元融资（在2019年10月宣布)，今年独角兽公司的前景就相当黯淡了。Udaan的这轮融资，也是风投公司向B2B初创公司转向的一个指标。

2016年，印度政府允许100%的外国直接投资进入B2B在线市场。当投资者开始在B2B领域寻找下一个Flipkart时，B2B公司也开始在风险投资里分蛋糕。Udaan在B2B竞争中击败了竞争对手Ninjacart和Jumbotail。它筹集了足够的资金，成为了印度发展最快的公司，也进入了独角兽俱乐部。

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热门赛道风水轮转

无论是筹集的资金总量还是交易的数量，消费互联网一直都是热门领域。金融科技领域的投资减少令人惊讶，在2017年时，金融科技还曾经能够吸引到第二大的投资，但它却无法在2018年或2019年进入前五名。

自2018年以来，教育科技的迅速崛起是显而易见的。2019年的突破性行业似乎是健康科技，它首次进入前三名。

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在消费互联网领域，Flipkart在2017年8月的J轮融资，从软银的愿景基金、腾讯和其他公司筹集到了15亿美元，是一个高点。从那以后，无论是交易数量还是融资金额，该赛道在2018年和2019年的融资都在减少。这些明确的迹象表明，这一赛道已经到了扩大和整合的时候了。

金融科技领域，自从Paytm在2017年进行了一轮14亿美元的融资之后，几乎没有其他太大的风浪。这是因为，这一领域的另外两个重要参与者——谷歌支付和PhonePe，他们自身都有强大的资本支持。再加上印度非银行贷款市场的信贷紧缩，那些金融科技贷款公司似乎也失去了吸引力。

在食品科技领域，2018年12月Swiggy筹集的10亿美元资金引发了一场外卖赛道的淘金热。同一年，其主要竞争Zomato从蚂蚁金服和支付宝分别筹集了2亿美元和2.1亿美元。除了这两家公司，“云厨房连锁品牌，如RebelFoods（3.0158亿美元）和Freshmenu（2445万美元）也筹集到了资金。

在教育科技领域Byju’s于2018年12月从Naspers筹集了3.264亿美元。随后，其他一些教育科技初创公司也筹集到了可观的资金，打破了人们的刻板印象——教育是一个很难吸引大规模风投的行业。

在健康科技领域，健康与健身应用Curefit成为了健康领域的领跑者。该应用提供各种服务，从线下健身课程到在线视频，再到健康食品。继2018年筹集1.2亿美元之后，该公司于2019年7月又筹集了7500万美元。医疗保健行业则被1mg、Netmeds等在线市场主导。

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