11月15日，证监会发布公告称，将召开2019年第182次发行审核委员会工作会议，包含青岛百洋医药股份有限公司（以下简称“百洋医药”）在内的6家企业首发11月21日上会。

公开报道显示，这已经不是百洋医药的首次上会。作为一家医药全产品线批发配送企业，二次闯关IPO的百洋医药，究竟能否顺利通过发审委审核及上市呢？

青岛上市企业观察第106期

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百洋医药11月21日首发上会

11月15日，证监会发布公告称，将于11月21日召开2019年第182次发行审核委员会工作会议，青岛百洋医药股份有限公司、公牛集团股份有限公司、雪龙集团股份有限公司、嘉兴斯达半导体股份有限公司、玉禾田环境发展集团股份有限公司、南京市测绘勘察研究院股份有限公司等6家企业首发上会。

百洋医药是一家医药全产品线批发配送企业，主营业务为健康品牌产品销售推广，主要运营品牌及产品有迪巧、泌特、纽特舒玛、承善堂等；以及面向医院及药店的医药批发配送，百洋医药已建立覆盖全国30余省市、超过1.2万家医院、20万余家药店的营销网络。

作为迪巧系列钙制剂在中国大陆及港澳台地区唯一总代理商的百洋医药，健康品牌产品的销售推广是其主要利润来源。

值得一提的是，这已经不是百洋医药的首次上会，2018年4月2日，百洋医药在证监会官网预先披露招股书，拟于上交所上市。

招股书显示，百洋医药拟发行不超过5260万股，募集的资金将用于主营业务，现代物流配送中心建设项目拟投资3.32亿元、DTO药房建设项目拟投资2.59亿元、电子商务运营中心建设项目拟投资4896.35万元，共计投资6.12亿元。

2018年11月19日，百洋医药再次报送首次公开发行股票招股书，随后，百洋医药终止上市计划，却一直未公开上市终止原因。

资产负债率高的百洋医药

招股书显示，2015年至2017年，百洋医药的营业收入分别为23.92亿元、30.34亿元、30.96亿元，净利润分别为6018万元、1.73亿元、2.09亿元，扣除非经常性损益后股似乎与母公司股东的净利润分别为7981.91万元、1.77亿元、2.03亿元。

根据招股书披露的百洋医药现金流量表，其2016-2017年及2018年1-6月，分别花费7030万元、2.6亿元、6.6亿元用于投资购买理财产品，累计约10亿元，而其拟IPO募集资金约6亿元，有业界人士对其募集资金的行为是否必要存疑。

值得注意的是，报告期内百洋医药的应收账款不断增加，应收账款账面价值分别是4.30亿元、5.52亿元、7.12亿元和8.62亿元，占主营业务收入比例均为40%以上，若应收账款未能如期到账则有可能影响到公司资金周转速度和经营活动的现金流量，或对百洋医药的现金流产生打击。

招股书显示，报告期内，公司资产负债率较高，其主要负债为流动负债，且大多为银行短期借款。2015年末、2016年末和2017年末，公司合并口径的资产负债率分别为62.90%、60.59%和59.78%。这些，或将成为其IPO闯关道路上的阻碍。

打造千亿处方药零售平台

此外，报告期内百洋医药两项主营业务健康品牌产品销售及推广和医药批发配送业务的营收占比分别为58.35%、54.02%、50.18%、45.78%和36.29%、37.67%、42.39%、48.29%，不难发现，近几年百洋医药在健康品牌销售推广上的比重有所缩减，而医药批发配送业务的比例则逐年上升，这一变化或与百洋医药进行业务结构调整有一定关系。

2019年6月29日，在中国医药零售行业大会上，由百洋医药集团牵头，近30家全球知名的主流医药工业企业联合宣布，启动“千亿处方药零售平台”。

其后的7月22日，百洋宣布与老百姓大药房达成战略合作，开始深度链接下游连锁药店巨头。在百洋医药集团商业化平台的支持下，未来两年内，老百姓大药房将从“药品零售商”转变为“健康服务商”，双方共同实现10亿元的销售规模。

对于工业企业而言，布局零售渠道并不是一件简单的事。百洋医药之所以能够开启这一变革，是因为其已经拥有了帮助药企将先进的医药产品和医疗技术进入应用场景的能力和技术。

2019年2月，百洋医药宣布，公司高端仿制药制剂技术取得重大突破，采用渗透泵控释技术的二甲双胍新药奈达在美国获批上市，为2型糖尿病患者，尤其是肥胖和伴高胰岛素血症者带来利好。据悉，奈达第一批药品即将发往美国市场，预计年内在中国获批上市，有望成为中国首个渗透泵控释剂型的二甲双胍产品。

此外，百洋已与默沙东、杰特贝林、迈蓝、安斯泰来等多个企业达成深度合作，覆盖了创新药、仿制药、生物制品、大健康类产品、医美等各个方面。