（央视财经 《正点财经》）第二届进博会今天正式开幕，从已知的数据来看，主宾国由首届的12个增加到15个，国家展有多达64个参展国，参加的企业和产品规模都有大幅度增加，这体现了国际上对中国这个“超级市场”的高度认可，体现了全球对中国营商环境以及中国继续扩大对外开放的信任。 客流来了，物流就会来，物流来了，资金流就会来。这不，最敏感、流动性最强的资金，也就是资本市场上的资金也来了。

根据最新公布的消息，MSCI指数本周迎来第三次扩容，11月份MSCI半年度指数评估结果将于北京时间11月8日也就是本周五公布，有机构预计MSCI本次指数调整有望给A股带来350亿至400亿美元的资金流入。

再来看看这几年进入A股市场的外资数量的变化，我们会发现，北向资金的流入规模逐年增加，从2015、2016年的百亿级别上升至2017、2018年的千亿级别，如果再叠加11月下旬MSCI指数调整结果生效，三四百亿美元的增量资金随时会进入市场，今年北向资金的净流入规模无疑将继续保持在高水平。资本市场是闻风而动的。继10月31日伊利股份大涨后，11月1日又一千亿市值“大白马”格力电器大涨8.65%，按复权之后的价格计算，股价创出历史新高。我也准备了一份截止到今年三季度末，外资持股比例排名前十位个股的个股名单，从名单上看，这些个股基本上是以业绩相对稳定、估值相对合理的白马股为主，市值最低的也在200亿元左右。

再来对比2003年底外资持股比例排名前十位的个股，那个时候QFII、也就是合格境外投资者制度刚刚在A股市场实施一年多时间，我们发现，虽然两份名单当中，没有一只股票是重合的，但是外资买入A股的偏好却没有太大变化：一是喜欢大周期，无论是当年买黄金，买中兴通讯，买汽车零部件的福耀玻璃，还是现在买消费，买医药，都是看未来三到五年的景气周期。外资还喜欢经营性现金流好的公司，比如现在外资持股比例排名第一的华测检测。 中大市值、消费品、超强现金流，公司品牌力似乎都是“北向资金”的偏爱。 这几年，大蓝筹强者恒强，茅台，格力不断创新高，小公司估值越来越低，背后是市场资金的结构发生了重要变化，而资金动向的背后是人思维的变化。

想当年，QFII刚入市的时候，大家对价值投资充满期待，后来觉得QFII影响力不过如此。但是现在，当北向资金在A股的规模越来越大，价值投资是不是还会“不过如此”呢？

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